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4年貶值100%、利率7% 這貨幣「上沖下洗」只有台灣人敢買

4年貶值100%、利率7% 這貨幣「上沖下洗」只有台灣人敢買

有一種貨幣,4年內可以貶掉100%,你敢投資嗎?答案是,台灣人敢,甚至還有人借錢來投資。全球最大信評機構標準普爾11月下旬宣布,將南非債信評等打入「垃圾級」,南非幣「蘭德(Rand)」當日最高重貶2%。12月初,另一家信評機構穆迪宣布維持南非債信「投資等級」,南非幣如釋重負強彈3.59%。

南非幣匯率「上沖下洗」沖沖樂幅度,幾乎領先全球匯市,台灣人卻一路加碼投資,始終不悔,就是因為南非幣是最具代表性的「高息貨幣」。但專家提醒你,投資高息貨幣至少有三大禁忌;瑞銀台灣區財富管理部副總裁顏明宏建議投資人,不要一看到「高息、高利、高報酬」這類光彩炫目的廣告詞,就一頭栽進去,還有,絕對不要借錢來投資。

一、不要只看利差。

傳統上,「高息」貨幣至少有三種;分別是澳幣、紐幣及南非幣。但澳、紐幣近期的存款利率,最高也不過3、4%左右,存南非幣利率卻高達5到7%,很多人一看到7%,想都不想,先存再說。

「不要只看利差」,顏明宏說,2012年時,8元南非幣就可換到1美元,但2015年底,16元南非幣才換到1美元;亦即南非幣在「4年內貶了100%」。就算投資人存4年利差共賺28%,但匯率賠掉100%,試問「你要累積多少個7%,才能把100%補回來?」。

也許會有人說,這是過去式。顏明宏舉出今年數據,若從今年的高點算到低點,南非幣兌美元最高12.5、最低14.5,貶值幅度15%,但「年化」後,1年等於貶了將近25%。

每年存南非幣利差只賺7%,但匯率卻貶值25%,投資人不用拿算盤,就知道這筆帳「極其不划算」。顏明宏說,「南非幣」是波動度高的新興市場貨幣,匯率風險不小;投資前一定要評估,就匯率「波動度」和短期內「貶值幅度」來看,「值不值得」去承擔這樣的風險。

二、不要只相信配息公式

除了存款,很多台灣人是透過「基金」,投資像南非幣這樣的高息貨幣。今年以「南非幣」計價基金,多檔成長表現都是百分百;因為南非幣是高息貨幣,存款利差就有6、7%,再加上基金標榜的「配息」,有些南非幣計價基金的配息率,因此飆上「2位數」。

市場就有檔基金,若以美元計價,過去2年來,每月年化配息率始終在9%以上,被投資人膜拜為「神X基金」,若以南非幣計價,9%配息再加7%利差,配息率可能高達16%。這種報酬率,「神的」簡直讓人不敢相信。

但已有不少投資專家公開指出,這檔自2014年一路紅到今年的基金,在某些時段,「基金賺得,連配息都不夠」;也就是說,基金若要維持「相同的配息金額」給投資人,答案就是「要配到本金才有可能」,而挖本金來配息,其實這筆高配息,原來是「你配給你自己」。

很多投資人一看到「高配息率」就失去理智。但顏明宏說,大家可以很理智的來看一下配息公式,配息率的算法,「分子是配息、分母是淨值」;當分子(息)不變,基金淨值卻往下掉時,「你的配息率自然提高」。

也就是說,配息率提高的原因,即有可能是「投資人賺了配息,卻賠了本金」,能拿到的配息,說不定還不足以弭平你的資本損失。這個配息公式,從頭到尾,就只是個虛無縹緲的「數字遊戲」。

三、不要借錢投資高息貨幣

前陣子有媒體報導,有投資人拿房子抵押,借錢去投資南非幣高配息基金。這種所謂的「套利高招」,就是借出不到2%低利房貸後,拿500萬到1000萬借款資金換匯買入南非幣,再投資以南非幣計價的15%高配息基金。

若報導屬實,顏明宏說,投資人的目標,應是賺取所謂的高額利差,但他提醒,「借錢投資」本身就是高槓桿,尤其把房產都押給銀行,萬一投資沒賺到,怎麼辦?

顏明宏說,投資人除非真正吃過苦頭,不然大家的「數學」計算方式都很簡單。上述的例子,拿15%高配息率減掉2%房貸借款利率,我「好像」賺了13%,但、是嗎?絕不是這麼簡單。

首先,投資人沒想到,南非幣若1年貶了10%以上,「匯損就可能吃掉想像中的高額利差」;其次、有些人會說,「反正我長期持有」,但南非幣曾有4年貶破100%的教訓,「你能撐的住嗎?」。最後,就算你想要撐到「扳回來」,除非這筆錢「10年你都用不到」,但資金只要是借來的,一發生巨額虧損,前述的數學公式不但不成立,而且你遮風避雨的房子,可能也沒了。


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